有色金屬行業(yè)鋁管類博弈市場

2013年，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。消費平穩(wěn)增長，投資增長較快，進(jìn)出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化，工業(yè)生產(chǎn)增速企穩(wěn)回升。有色金屬工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，價格低位震蕩，效益有所改善。但是，受國際大宗商品價格走勢影響，國內(nèi)市場主要有色金屬價格仍然在低位震蕩，企業(yè)面臨的環(huán)境仍然比較困難。

　　綜觀2013年的有色行業(yè)，我們給出的關(guān)鍵詞之一是——

　　關(guān)鍵詞:博弈市場

　　十種有色金屬日均產(chǎn)量及同比增速

　　中國電解鋁產(chǎn)能增長　

　我國精銅產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高，增速明顯加快

　　2013年國內(nèi)原生鉛企業(yè)開工水平低于往年

　　中國精鋅產(chǎn)出增長明顯，導(dǎo)致中國國內(nèi)過剩態(tài)勢嚴(yán)峻

　　國際貨幣基金組織在2014年1月更新的《世界經(jīng)濟展望》中，將2013年和2014年全球經(jīng)濟增速預(yù)測值分別上調(diào)0.1個百分點至3%和3.7%。2014年，全球經(jīng)濟整體復(fù)蘇步伐有望加快，美國兩黨政治經(jīng)過激烈博弈后進(jìn)入緩和期，財政政策前景的不確定性有所下降；WTO多哈回合取得突破性進(jìn)展，降低了貿(mào)易和投資保護主義風(fēng)險；中東地區(qū)緊張局勢有所緩解，地緣政治風(fēng)險減弱。但全球經(jīng)濟仍可能面臨以下風(fēng)險：一是美國量化寬松貨幣政策退出的進(jìn)度和影響仍存較大不確定性，跨境資本流動、全球匯市、資產(chǎn)價格、大宗商品價格走勢有待進(jìn)一步觀察；二是歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明；三是日本經(jīng)濟內(nèi)在增長動力不足；四是部分新興市場仍面臨資本外流風(fēng)險。

　　2013年以來，面對世界經(jīng)濟的緩慢曲折復(fù)蘇，面對錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，我國堅持統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，通過創(chuàng)新調(diào)控方式、明確經(jīng)濟合理運行區(qū)間，有效引導(dǎo)社會預(yù)期。一系列預(yù)調(diào)微調(diào)政策的效應(yīng)在2013年下半年逐步顯現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)增速止跌回升，企業(yè)經(jīng)營狀況有所改善，結(jié)構(gòu)調(diào)整扎實推進(jìn)，市場信心明顯增強，工業(yè)經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的發(fā)展態(tài)勢，為國民經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。全年實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）56.9萬億元，同比增長7.7%，增速與2012年持平。

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部世界經(jīng)濟研究室副研究員張茉楠表示，盡管我國經(jīng)濟運行出現(xiàn)諸多積極變化，但不可否認(rèn)的是，當(dāng)前中國經(jīng)濟已悄然進(jìn)入新“拐點階段”，進(jìn)入經(jīng)濟增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，這使得我們面臨的經(jīng)濟形勢更趨復(fù)雜，挑戰(zhàn)來自“增長減速”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”，來自內(nèi)部和外部等多個方面，經(jīng)濟運行中不確定性凸顯。

　　工業(yè)轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期

　　工業(yè)和信息化部發(fā)布的《2013年中國工業(yè)通信業(yè)運行報告》稱，我國工業(yè)面臨不少問題和挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　一是經(jīng)濟回升基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。盡管當(dāng)前國內(nèi)內(nèi)需增勢基本平穩(wěn)，但世界經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)依然脆弱，外需總體仍處在較低增長水平，總需求水平能否持續(xù)擴張還存在一定不確定性。同時，2013年7月份以來工業(yè)生產(chǎn)等主要指標(biāo)明顯反彈也與2012年同期基數(shù)較低有一定關(guān)系，并且經(jīng)濟增速的回升也未引發(fā)企業(yè)庫存出現(xiàn)明顯積極調(diào)整，工業(yè)企業(yè)庫存總體仍處在較低水平。2013年10月底，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增長6.2%，比2012年同期回落2.1個百分點。目前，企業(yè)未顯現(xiàn)出回補庫存的明顯跡象，工業(yè)擴張動力總體仍顯不足。

　　二是產(chǎn)能過剩矛盾突出。當(dāng)前，我國產(chǎn)能過剩已呈現(xiàn)出行業(yè)面廣、過剩程度高、持續(xù)時間長等特點，是影響工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的突出矛盾。2012年以來，國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的6萬余戶大中型企業(yè)產(chǎn)能綜合利用率基本低于80%，產(chǎn)能過剩從鋼鐵、有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè)向風(fēng)電、光伏等新興產(chǎn)業(yè)擴展，部分行業(yè)產(chǎn)能利用率不到75%，但一些過剩行業(yè)投資增長仍然較快，新的中低端產(chǎn)能繼續(xù)積累，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能過剩矛盾。國務(wù)院發(fā)展研究中心近期對3545家企業(yè)的調(diào)查顯示，67.7%的企業(yè)認(rèn)為，要消化目前的過剩產(chǎn)能，需要“3年以上”的時間，其中認(rèn)為需要“5年及以上”的企業(yè)占到22.7%。化解產(chǎn)能過剩的任務(wù)依然十分艱巨。

　　三是企業(yè)特別是小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難依然突出。與往年相比，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)盈利水平依然偏低，2013年1~10月企業(yè)虧損面為14.7%，同比提高0.3個百分點，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體仍較困難。在工業(yè)品出廠價格連續(xù)21個月下降的情況下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本上升較快，1~10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中平均成本要占到85.81元，同比上漲0.44元，相應(yīng)增加的企業(yè)成本相當(dāng)于同期新增利潤總額的2/3。10月底，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長12.5%，高于主營業(yè)務(wù)收入1.4個百分點，在41個工業(yè)行業(yè)中有26個行業(yè)應(yīng)收賬款增幅高于主營業(yè)務(wù)收入增幅，企業(yè)資金壓力依然較大。而量大面廣的小微企業(yè)經(jīng)營困難問題更加突出。

　　四是工業(yè)推進(jìn)提質(zhì)增效升級的任務(wù)緊迫而艱巨。在國內(nèi)持續(xù)發(fā)生大范圍霧霾天氣的嚴(yán)峻形勢下，倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整壓力增大。近年來，工業(yè)要素投入的邊際效應(yīng)不斷減弱，我國工業(yè)已進(jìn)入必須依靠創(chuàng)新驅(qū)動、深化改革、提高全要素生產(chǎn)率才能實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵階段。2009年以來，我國大中型工業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入強度不斷回落，新產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重持續(xù)下降，制造業(yè)增量資本產(chǎn)出率急劇上升，全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率明顯降低，集中反映了我國研發(fā)創(chuàng)新投入不足、資源配置效率低下和經(jīng)濟增長質(zhì)量下降等突出問題，必須加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、大力提高質(zhì)量效益。

　　我國經(jīng)濟正處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期疊加的發(fā)展階段，短期問題和中長期問題相互交織，體制性矛盾和結(jié)構(gòu)性問題并存，加上全球經(jīng)濟仍處在深度調(diào)整過程中，使我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境更趨復(fù)雜。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生深刻變化以及我國工業(yè)化進(jìn)程的深入推進(jìn)，我國工業(yè)已由過去的高速增長期進(jìn)入到了以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主的中高速增長新階段。

　　采選業(yè)利潤大降值得警醒

　　國家發(fā)展和改革委員會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年，全國十種有色金屬產(chǎn)量4029萬噸，同比增長9.9%，增速同比加快0.6個百分點。電解鋁產(chǎn)量2205萬噸，增長9.7%，減緩3.5個百分點；銅產(chǎn)量增長13.5%，加快2.7個百分點；鉛產(chǎn)量增長5%，減緩4.3個百分點；鋅產(chǎn)量增長11.1%，2012年同期為下降5.6%。氧化鋁產(chǎn)量增長14.6%，加快3.7個百分點。

　　2013年國內(nèi)外市場主要有色金屬價格總體震蕩回落。2013年12月份，上海期貨交易所銅、電解鋁、鉛、鋅當(dāng)月期貨平均價分別為50727元/噸、14257元/噸、13910元/噸和14871元/噸，比11月下降2.3%、1.2%、2.6%和0.9%，同比下降10.4%、6%、7.8%和1.1%。

　　2013年，有色金屬行業(yè)實現(xiàn)利潤2073億元，同比下降5.9%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤628億元，同比下降17.2%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤1445億元，同比增長0.1%。

　　有色金屬行業(yè)采選業(yè)利潤的大幅下滑，是近年來比較少有的現(xiàn)象，但是在整個2013年卻屢見不鮮。究其原因，和產(chǎn)能過剩、礦山礦石品位下降等一系列原因有關(guān)。以銅為例，2013年，隨著全球新的銅礦逐步進(jìn)入產(chǎn)能釋放期以及舊礦升級改造投產(chǎn)，全球銅礦供應(yīng)進(jìn)入高峰期，增速明顯增加并超過精銅產(chǎn)出增速，而這種情況在2014年仍將持續(xù)。冶煉廠與礦商的長單加工費顯著提高也預(yù)示著2014年銅精礦供應(yīng)繼續(xù)相對寬松的基調(diào)基本達(dá)成。中信期貨分析師吳鍇表示，隨著全球銅礦供應(yīng)大幅增長以及加工費的提高，冶煉企業(yè)銅精礦供應(yīng)相對充足，并且冶煉積極性較高，近兩年來持續(xù)擴產(chǎn)的新產(chǎn)能利用率逐步提高，這種產(chǎn)出持續(xù)顯著增長的局面將在2014年持續(xù)。并且廢銅的供應(yīng)量可能將有所回升，一方面增加精銅產(chǎn)出；另一方面減少精銅的替代利用水平。