市場(chǎng)上無(wú)縫鋁管庫(kù)存增加 力拓前任CEO艾博年曾經(jīng)預(yù)計(jì)，“從2008年到2015年，中國(guó)的GDP年均增長(zhǎng)應(yīng)會(huì)在9%左右，這是比較不亂的，而且是可持續(xù)的。

    除了擬出售IOC業(yè)務(wù)，無(wú)縫鋁管力拓經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)出的未來(lái)18個(gè)月鐵礦石價(jià)格將下跌50%的預(yù)計(jì)更是震撼了鐵礦石市場(chǎng)。

    力拓2012年全年業(yè)績(jī)電視電話會(huì)議上，力拓新任CEO沃爾什表示，IOC已經(jīng)進(jìn)入第二階段，因?yàn)樘焐驅(qū)е鹿こ瘫容^難題，為了給股東創(chuàng)造價(jià)值，力拓對(duì)于IOC業(yè)務(wù)還能做些什么？

    緊隨其后的便是2013“正在進(jìn)行且無(wú)縫鋁管已經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目”，在此列表中，沒(méi)有任何有關(guān)IOC的情況說(shuō)明。

    固然力拓駐墨爾本發(fā)言人BruceTobin無(wú)縫鋁管拒絕對(duì)出售加拿大鐵礦業(yè)務(wù)一事發(fā)表評(píng)論，但力拓截至2012年12月31日的業(yè)績(jī)講演內(nèi)容也許可以佐證這個(gè)動(dòng)靜的真實(shí)性。

    盈利能力差

    3月1日，力拓計(jì)劃以17億美元出售加拿大鐵礦石(以下簡(jiǎn)稱IOC)業(yè)務(wù)。以此計(jì)算，IOC項(xiàng)目的凈利潤(rùn)在三者中僅占2.5%，而收入所占比例約為8.2%。 “但利無(wú)縫鋁管潤(rùn)可能是緩慢下降，且時(shí)間會(huì)拉得比較長(zhǎng)，未來(lái)5-10年，可能相對(duì)其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，仍是會(huì)有很大的利潤(rùn)

    而2013第81屆加拿大國(guó)際礦業(yè)大會(huì)的與會(huì)者也都表示，盡管國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格今年以來(lái)大幅下跌，但總體而言礦業(yè)市場(chǎng)遠(yuǎn)景依然看好。 ”他還表示，在下游需求旺盛的時(shí)候，IOC的業(yè)務(wù)是錦上添花，但跟著需求減緩，這個(gè)盈利能力不怎么好的業(yè)務(wù)就首先面對(duì)危機(jī)，有可能未來(lái)無(wú)縫鋁管成為包袱，所以要?jiǎng)冸x。

    曾供職于力拓的人士對(duì)新金融記者說(shuō)：“鐵礦石部分對(duì)力拓的現(xiàn)在和將來(lái)都非常重要。

    一動(dòng)靜源也以為力拓這么做是有道理的，“他們?cè)噲D在6年前就賣掉，且這個(gè)從來(lái)都未成為核心資產(chǎn)，這個(gè)時(shí)間賣掉還不是太壞。

    據(jù)外媒援引知情人士的話透露，力拓已經(jīng)無(wú)縫鋁管委托瑞士信貸(CreditSuisse)和加拿大帝國(guó)貿(mào)易銀行(CanadianImperialBankofCommerce)鋪排此次交易，欲出售IOC所持58.7%的股份。此番種種讓業(yè)內(nèi)良多人士認(rèn)定，力拓看空未來(lái)鐵礦石市場(chǎng)，但事實(shí)或許并非如斯。另一方面，“與澳大利亞比擬，加拿大離中國(guó)這個(gè)最大市場(chǎng)的路途仍是比較遠(yuǎn)，也可能增加本錢。

    而力拓官網(wǎng)鐵礦石業(yè)務(wù)情況說(shuō)明中明確表示，“多年來(lái)，IOC都是加拿大領(lǐng)先的鐵礦石出產(chǎn)商，力拓當(dāng)年收購(gòu)了其59%的股份。

    在蘭格鋁鐵分析師陳克新看來(lái)，這樣的猜測(cè)“不靠譜”。他指出，一方面固然世界經(jīng)濟(jì)二次衰退風(fēng)險(xiǎn)仍存在，但整體看，全球經(jīng)濟(jì)仍是以脆弱復(fù)蘇為主調(diào)，比較上年?duì)顩r是趨好而非更差。
。

    從沃爾什在2012年全年業(yè)績(jī)電視電話會(huì)議無(wú)縫鋁管問(wèn)答的發(fā)言中也能看出他對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的判定。 ”這樣看來(lái)，力拓基本上是剝離了IOC的業(yè)務(wù)。

    看空礦市？

    沃爾什在上任之后也多次提到今后的重點(diǎn)是如何進(jìn)步給股東的分紅而不是業(yè)務(wù)的規(guī)模。

    沃爾什表示，力拓正在對(duì)所有項(xiàng)目進(jìn)行分析評(píng)估，無(wú)縫鋁管確保把錢花在刀刃上，但對(duì)于皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦業(yè)務(wù)，力拓在今年仍是加碼的。

糾結(jié)中國(guó)鋁鐵行業(yè)的鐵礦石價(jià)格未來(lái)是否會(huì)下降？力拓公司的作為給出了一個(gè)可能的謎底。 ”以他的判定，之所以想出售IOC，“可能是這部門與鐵礦石部分其他項(xiàng)目比較，盈利能力差。     在分析師看來(lái)，鐵礦石高利潤(rùn)的時(shí)代已經(jīng)走到后半程了，接下來(lái)外礦的利潤(rùn)可能會(huì)跟著開(kāi)采本錢的增加和海外權(quán)益礦產(chǎn)能的開(kāi)釋而處于壓縮狀態(tài)，這或許是看空市場(chǎng)的原因之一。

    2013正在進(jìn)行的和已經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，鐵礦石業(yè)務(wù)中所有五部門投資都來(lái)自皮爾巴拉礦相關(guān)的工程。截至去年12月31日，力拓鐵礦石部分主要的三大項(xiàng)目Hamersley、RobeRiver無(wú)縫鋁管無(wú)縫鋁管和ICO凈利潤(rùn)分別為75.88億、15.49億和2.3億美元。

    該年報(bào)“2012已完成的投資項(xiàng)目”中除了顯示皮爾巴拉礦的部門進(jìn)展外，還表明“IOC第一階段工程已經(jīng)完成，第二階段還在進(jìn)行當(dāng)中”。 ”而Hamersley、RobeRiver兩個(gè)項(xiàng)目都在澳大利亞。他表示“我們看到城鎮(zhèn)化的持續(xù)投資，但愿能夠帶動(dòng)3-5年的需求”，同時(shí)他還以為，城鎮(zhèn)化的過(guò)程也會(huì)在印度、印度尼西亞、越南等國(guó)家發(fā)生，鐵礦石市場(chǎng)便可以從中受益。 ”固然這樣的預(yù)言已經(jīng)被打破，世界經(jīng)濟(jì)也陷入新一輪衰退，但礦價(jià)是否會(huì)因此下跌五成還需考量。 ”

    盡管沃爾什一直夸大力拓是多元化的公司，但鐵礦石業(yè)務(wù)一直是力拓最賺錢的部分之一，這一點(diǎn)毋庸置疑。

    一位長(zhǎng)期從事礦業(yè)投資的業(yè)內(nèi)人士也對(duì)記者表示，“加拿大的礦一般分紅未幾，而且需要?jiǎng)訌椡顿Y，對(duì)力拓來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)就高一些。從投入產(chǎn)出比的角度考慮，它的確不怎么劃算。更重要的是，假如入口礦價(jià)下跌五成到80美元/噸，顯著高于海內(nèi)礦山的邊際本錢，對(duì)于多數(shù)處于邊際本錢線的民營(yíng)企無(wú)縫鋁管業(yè)來(lái)說(shuō)，不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間容忍這樣的情況發(fā)生。 ”上述業(yè)內(nèi)人士稱。

    而力拓之所以放出這樣的動(dòng)靜，陳克新提醒要引起警惕，此論調(diào)“勢(shì)必嚇退眾多鐵礦石投資，尤其是海內(nèi)高本錢鐵礦投資，導(dǎo)致今后鐵礦石供給局面更為緊張。 3天后，力拓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家VivekTulpule預(yù)計(jì)未來(lái)18個(gè)月內(nèi)鐵礦石價(jià)格將回落到100美元/噸水平之下。 ”他對(duì)路透社表示。

    這樣的推斷同樣能夠在年報(bào)中得到印證。

    事實(shí)上，力拓也在快馬加鞭地鞏固其鐵礦石業(yè)務(wù)。力拓財(cái)報(bào)顯示，該公司去年全年凈虧損29.9億美元，而鐵礦石業(yè)務(wù)的凈收益則為92.42億美元，固然同比無(wú)縫鋁管下降30%，但與鋁、銅、能源等其他業(yè)務(wù)比擬，鐵礦石業(yè)務(wù)是凈收益中同比下降幅度較小的，且不管是在總收入、息稅前利潤(rùn)仍是在凈收入方面都是貢獻(xiàn)最大的。預(yù)先'清理門戶’，以減少未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)其絕對(duì)壟斷地位的心理戰(zhàn)手段”。

    或許出售是最好的選擇。簡(jiǎn)言之，效益、盈利被放在第一位。

    “擬出售IOC并不代表收縮鐵礦石業(yè)務(wù)，只是做出業(yè)務(wù)的調(diào)整，進(jìn)一步發(fā)展盈利能力強(qiáng)、本錢低的業(yè)務(wù)，以進(jìn)步整體的利潤(rùn)。

    據(jù)上述前力拓人士先容，IOC主要是磁鐵礦，從開(kāi)發(fā)本錢來(lái)說(shuō)，并非鐵礦石中最賺錢的礦種。